上海證券報發(fā)表宏觀經濟評論人周子勛文章表示，可以預見，保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)深化改革、擴大開放，進一步推進減稅降費，降低制度性交易成本，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，并推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)向更高層次升級等，依然是不變的政策指向。

  在此基調下，積極發(fā)展實體經濟，是當前中國深化供給側結構性改革的重中之重，也是建設制造強國、發(fā)展先進制造業(yè)的必然之舉。如果說過去我們的重點是重視速度、強調規(guī)模，那么今后的經濟建設重點則從重規(guī)模轉向了重質量，謀求高質量的發(fā)展。如果說過去重視經濟總量和財富總量的增加，那么今后則更注重經濟和財富的分配。如果說過去重視經濟發(fā)展的結果，缺乏市場規(guī)則與監(jiān)管，那么今后則要重視規(guī)則體系，使中國市場成為更有規(guī)矩、有正向激勵與淘汰規(guī)則的市場。

  文章分析，看最新數據，10月驅動中國經濟的關鍵行業(yè)增長有所放緩——制造業(yè)采購經理指數(PMI)為51.6%，較9月回落0.8個百分點，其中大型國有企業(yè)的生產指數回落1.3個百分點，降至53.4%。非制造業(yè)商務活動指數為54.3%，低于9月55.4%的峰值。其中，服務業(yè)商務活動指數為53.5%，比9月的峰值回落0.9個百分點；建筑業(yè)商務活動指數為58.5%，較9月回落2.6個百分點，但依然位于榮枯分界線以上。這表明中國經濟運行穩(wěn)健，支撐經濟中高速增長和中高端水平發(fā)展的韌性好、潛力足、回旋余地大。10月進口表現良好也進一步說明中國經濟總體樂觀。

  從某種意義上說，中國經濟正在經歷一場脫胎換骨的“質變”，新舊動能轉換在加快。今年前三季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.7%，增速比2016年同期加快0.7個百分點。其中，制造業(yè)在工業(yè)中所占比重超過80%，制造業(yè)增加值同比增長7.3%，增速比全部規(guī)模以上工業(yè)快0.6個百分點。供給側結構性改革推進實體經濟有效發(fā)展，制造業(yè)成為支撐工業(yè)增長的主動力，產能利用率不斷回升。此外，今年前三季度，第三產業(yè)增加值占國內生產總值的比重為52.9%，比第二產業(yè)高12.8個百分點；最終消費支出對國內生產總值增長的貢獻率為64.5%，比上年同期提高2.8個百分點；工業(yè)戰(zhàn)略性新興產業(yè)增加值同比增長11.3%，比規(guī)模以上工業(yè)快4.6個百分點。

  當然，這個“質變”的過程充滿了挑戰(zhàn)。今年前三季度經濟保持了6.9%的可觀增速，但衡量中國經濟的關鍵指標明顯減速，比如鐵路貨運量增速大降(從7月的17.7%降至9月的9.2%)、重卡銷售增速大降(從9月的91%大幅降至10月的32%)，發(fā)電耗煤增速大降(從9月的24%降至11月初的-8%)，地產銷量增速轉負(從2016年4月的44.1%降至2017年9月的-1.5%)。問題是，現在的分析應跳出傳統(tǒng)模型，考慮中國經濟的結構變化，比如消費和服務業(yè)發(fā)展的變化。

  中國企業(yè)家調查系統(tǒng)最近組織的“2017中國企業(yè)經營者問卷跟蹤調查”顯示，多數企業(yè)家認為，當前宏觀經濟環(huán)境處于歷史上并不多見的既不冷又不熱的正常狀態(tài)。或許真正有挑戰(zhàn)的是明、后年。企業(yè)家預計2018年中國GDP增速的中位數為6.5%。實際上，今年上半年中國GDP增速為6.9%，三季度GDP增速回調至6.8%，合計前三季度GDP增速維持6.9%，這超出去年各國各機構對中國經濟增長的預期。

  文章認為，當前最為緊迫的任務，是充分利用全球經濟向好的時間窗口，在兩三年內，渡過深化改革的陣痛期，找準政策方向和政策著力點，推動從金融市場、產業(yè)結構到市場開放的一系列改革，爭取在全球經濟周期性復蘇的窗口期內完成最關鍵的改革和調整。順利完成動能轉換、結構調整、產業(yè)升級目標，關鍵是通過經濟和金融領域的謹慎調控，顯著降低債務危機發(fā)生的風險，防范系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生。

  今后中國最大的政策對應方案，不是調節(jié)貨幣政策，真正的挑戰(zhàn)在于經濟增長，在于消費市場，尤其制造業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展。當前，中國經濟的問題并不是限制通脹，而是刺激經濟活力。現在，低通脹是全球性的問題，盡管全球市場上資本過剩，但主要經濟體的通脹一直低迷，這已影響到了各主要央行收緊貨幣政策的節(jié)奏。因此，引導資金流向實體經濟才是目前政策鼓勵的方向，這主要通過銀行信貸投放來實現。雖然現在不斷鼓勵提高直接融資的比重，推動企業(yè)融資脫媒，但絕大多數的融資還是通過銀行信貸來實現。去年，銀行信貸占社會融資總量比重仍然高達77%。因此，要支持實體經濟的發(fā)展(尤其支持制造業(yè)發(fā)展)，銀行信貸還是主渠道。在過去幾年國內金融業(yè)的各類“金融創(chuàng)新”浪潮中，傳統(tǒng)銀行往往成為廉價資金的批發(fā)機構，以各種高回報的表外業(yè)務、理財產品和股權投資等方式被“吸”出銀行，然后被中介環(huán)節(jié)層層加碼賣給資金需求方，顯著提升了融資成本。今年的金融監(jiān)管已在大力整頓此類業(yè)務，這將導致銀行資金回歸“本原”，加大對實體經濟的融資服務。

  文章強調，在轉換了理念、轉變了模式的新階段，突出高質量，尤其需要完善標準制度，健全優(yōu)勝劣汰的市場機制，這需要通過各項具體制度改革去實現，比如產權保護制度、“放管服”改革、財稅金融體制改革、科技體制改革、國企改革等。而實現“五個發(fā)展”，除了國家資源、政府行動，還有兩個不可或缺的重要條件——在市場邏輯之下，大力發(fā)展民營經濟，鼓勵更多的民營企業(yè)做大做強；建立并完善市場規(guī)則，提升市場公平競爭的環(huán)境，提升法治經濟水平，以法治強化對市場權利的保護，為向消費社會轉型提供良好的市場規(guī)則體系。