很多傳統(tǒng)企業(yè)感覺資本運作很神秘，但其實資本運作的概念并不復雜，運作方式多種多樣，其中融資、上市或者掛牌新三板、并購重組是最常見的幾種方式。

  融資

  融資就是企業(yè)通過出讓部分股權以獲取投資機構投資的行為。根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段不同，投資機構也有不同稱謂。企業(yè)發(fā)展階段有初創(chuàng)期、成長期、擴張期、成熟期，所引進的投資可稱為天使投資，VC投資(VentureCapital)，PE(PrivateEquity)投資，隨著資本市場的發(fā)展，VC和PE投資之間的界限也不再明顯，天使輪之后的融資可稱為A輪、B輪、C輪，直到登陸資本市場(上市或者掛牌新三板)。如果是上市，上市之前的最后一輪融資稱為Pre-IPO投資。以陽光印網(wǎng)的發(fā)展為例，2011年5月，陽光印網(wǎng)創(chuàng)立，2014年1月獲得A輪投資，2015年6月獲得超億元的B輪融資，2016年6月獲得復星集團和軟銀中國3.5億元C輪的融資。在資本力量的推動下，陽光印網(wǎng)正在創(chuàng)造一個巨大的網(wǎng)絡設計印刷服務生態(tài)鏈。

  上市或掛牌新三板

  引進股權投資獲得資金后，固然可以加速企業(yè)發(fā)展、實現(xiàn)戰(zhàn)略轉型，但是股權投資引進的資本還是要在獲得增值之后退出，實際上直接登陸資本市場，實現(xiàn)企業(yè)上市或者掛牌新三板，在市場上公開發(fā)行股票是更為常見的資本運作方式。企業(yè)既可以在國外上市，也可以在國內(nèi)市場上市(深交所、上交所)，還可以在新三板掛牌。2016年6月30日，廈門吉宏包裝科技股份有限公司在深圳證券交易所中小板上市并公開發(fā)行不超過2900萬元的普通股，募集1.8473億元。同日，廣州市人民印刷廠股份有限公司(人印股份)在新三板正式掛牌。吉宏包裝和人印股份是印刷企業(yè)登陸資本市場最新的例子。在不同的市場上市(掛牌)對企業(yè)的要求不同，相比之下，新三板掛牌門檻相對較低。

  并購

  企業(yè)上市或者掛牌之后，最直接的好處是可以公開發(fā)行股票募集資金，通過募集來的資金獲取人才、提升技術、擴大規(guī)模。也可以進行并購，直接獲取其他企業(yè)技術、人才、市場，完善企業(yè)戰(zhàn)略布局，進行轉型升級。企業(yè)的并購可以分為橫向并購、縱向并購和混合型并購。混合收購發(fā)生在產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營沒有關聯(lián)關系的企業(yè)之間，是企業(yè)多元化的體現(xiàn)，通過多元化經(jīng)營來降低風險，和我們本文論述的企業(yè)轉型升級關系不大，本文只講述橫向并購和縱向并購。

  橫向并購指生產(chǎn)和銷售相同或相似產(chǎn)品公司之間的并購行為。橫向并購能夠彌補企業(yè)資產(chǎn)配置的不足，由于規(guī)模效應而使企業(yè)生產(chǎn)成本降低，提高市場占有率，從而大大增強企業(yè)的競爭力和盈利能力。橫向并購通常在相似產(chǎn)品的兩企業(yè)間發(fā)生，表現(xiàn)為區(qū)域的擴張或同一大類產(chǎn)品相關品類的拓展。在印刷包裝行業(yè)中，2014年12月勁嘉股份(002191)收購江蘇順泰包裝印刷科技有限公司51%股權，收購完成后勁嘉股份持有江蘇順泰100%股權，加強了在江蘇市場的競爭優(yōu)勢，有利于實現(xiàn)公司在全國范圍內(nèi)的整體戰(zhàn)略布局。從公司市值提升角度來看，收購公告發(fā)布后，勁嘉股份股價從2014年12月的6.7元/股左右，上漲到2015年5月份的18.5元/股左右，市值增長了近1.76倍。

  縱向并購是指生產(chǎn)過程或經(jīng)營環(huán)節(jié)相互銜接、密切聯(lián)系的企業(yè)之間，或者具有縱向協(xié)作關系的專業(yè)化企業(yè)之間的并購。縱向并購的企業(yè)之間不是直接的競爭關系，而是在同業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上業(yè)務前后聯(lián)系的關系。在印刷行業(yè)，縱向并購表現(xiàn)為印刷企業(yè)對包裝設計、文化創(chuàng)意、品牌策劃等上下游企業(yè)的收購，縱向收購可以完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，將關鍵性的投入產(chǎn)出關系納入自身控制范圍，通過對原料和銷售渠道的控制提高企業(yè)對市場的控制力，也便于為客戶提供一體化解決方案。2015年1月天津長榮股份(300195)收購貴聯(lián)控股部分股權，長榮股份是一家印刷、包裝設備研發(fā)生產(chǎn)公司，貴聯(lián)控股主業(yè)的主營業(yè)務為高端消費品包裝設計、制版和印刷，通過本次收購，加強了長榮與終端客戶的緊密聯(lián)系，更好地了解客戶需求，把握行業(yè)趨勢，是長榮股份業(yè)務向下游延伸的重要舉措。從市值提升的角度看，2015年1月份收購公告發(fā)布后，天津長榮股份股價從15.4元/股左右上漲到2015年5月底的42元/股左右，市值增長了1.72倍。

  通過以上的分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，資本運作對企業(yè)轉型升級的重要作用。資本運作可以給企業(yè)帶來急需的資金，通過并購直接獲取企業(yè)原來所不具備的資源，加速企業(yè)技術積累、市場擴張，為企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略布局節(jié)省時間。企業(yè)通過率先獲取核心資源、完成戰(zhàn)略布局也增加了企業(yè)的市場競爭力。可以說資本運作是企業(yè)擴張的捷徑和資源整合的利器。

  當前，印刷行業(yè)正在經(jīng)歷著深刻的產(chǎn)業(yè)變革，在數(shù)字化、綠色、互聯(lián)網(wǎng)+、云印電商等新浪潮下，迫切需要一大批技術過硬、素質(zhì)全面的高技能人才，切實推動整個印刷行業(yè)的升級和轉型發(fā)展。人才的引進同樣離不開資本運作——股權激勵，通過股權激勵，優(yōu)秀的人才可以分享企業(yè)成長的巨大收益，而企業(yè)也可以更好地吸引人才、凝聚人才、激勵人才。

  當然，我們也應該看到，資本運作是一套系統(tǒng)性方案，需要根據(jù)企業(yè)的實際情況，總體規(guī)劃、分步實施。同時，企業(yè)應該建立以客戶需求為核心的思維體系，積極探索商業(yè)模式的創(chuàng)新之路，在創(chuàng)新基礎上的資本運作才是當前企業(yè)轉型升級、持續(xù)成長的不二法門。