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松德股份：業(yè)績?nèi)晗禄�，啟�?dòng)并購來救命

2014-08-25 09:12 來源：信息早報(bào) 責(zé)編：徐赳赳

摘要：: 松德股份日前公布中期快報(bào)，預(yù)計(jì)2014年1~6月實(shí)現(xiàn)銷售收入1.25億元，同比下降3.3%，實(shí)現(xiàn)凈利潤300.74萬元，比上年同期下降85.42%。

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【CPP114】訊：松德股份日前公布中期快報(bào)，預(yù)計(jì)2014年1~6月實(shí)現(xiàn)銷售收入1.25億元，同比下降3.3%，實(shí)現(xiàn)凈利潤300.74萬元，比上年同期下降85.42%。主要原因是，報(bào)告期內(nèi)，公司所處的裝備制造業(yè)的環(huán)境未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，下游客戶的需求不振，訂單不足，產(chǎn)品的毛利率出現(xiàn)下降。但公司擬啟動(dòng)增發(fā)扭轉(zhuǎn)困境，并購帶來的利好消息已讓該股收出4個(gè)漲停。

計(jì)劃趕不上變化前景暗淡生存難

松德股份是一家在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位的凹版印刷機(jī)及其成套設(shè)備供應(yīng)商，是中國包裝聯(lián)合會(huì)認(rèn)定的中國包裝龍頭企業(yè)。公司2011年首發(fā)募集資金總額3.8億元投資高速多色印刷成套設(shè)備項(xiàng)目和研發(fā)中心項(xiàng)目建設(shè)。印刷成套設(shè)備項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后紙凹機(jī)將增加產(chǎn)能21臺(tái)，新舊產(chǎn)能合計(jì)35臺(tái)，產(chǎn)能不足局面將得到大幅度改善，當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)年均新增銷售收入19194萬元，凈利潤3503萬元。

幾年來下，松德股份的如意算盤并沒有打響。公司在2014年中報(bào)坦承，盡管公司在所處行業(yè)有比較深厚的技術(shù)、市場基礎(chǔ)，但由于公司目前的經(jīng)營規(guī)模較小，各項(xiàng)優(yōu)勢并不十分明顯。公司募投項(xiàng)目“高速多色凹版印刷機(jī)項(xiàng)目”達(dá)產(chǎn)后，公司產(chǎn)能將大幅度增加。截止14年中期，公司在手已生效訂單金額為1.47億元。但受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，公司的目前訂單情況不容樂觀，若宏觀經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)一步惡化或者公司的市場開拓不能同步跟進(jìn)，將存在后續(xù)訂單不足以及現(xiàn)有訂單被取消的風(fēng)險(xiǎn)。而從公司日前的業(yè)績快報(bào)來看，公司中期凈利潤只有區(qū)區(qū)300萬元，這跟當(dāng)初預(yù)期的3503萬元可是相差甚遠(yuǎn)。

從行業(yè)整體情況來看，印刷設(shè)備受下游需求主要在食品、藥品、化妝品等消費(fèi)品的產(chǎn)品包裝上，近年來，受國家對(duì)三公消費(fèi)的限制以及消費(fèi)者環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，過度包裝現(xiàn)象已經(jīng)得到極大遏制，最主要是的，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，印刷包裝機(jī)械行業(yè)受到經(jīng)濟(jì)增速減緩壓力影響，行業(yè)規(guī)模萎縮，原材料價(jià)格大幅上漲更成為壓垮印刷包裝機(jī)械行業(yè)的最后一根稻草。

近年松德股份的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)充分顯示了行業(yè)景氣下滑的風(fēng)險(xiǎn)：2011~2013年，公司實(shí)現(xiàn)營收2.38億元、2.44億元、2.03億元，營收同比增長2.64%、-16.8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤為3945萬元、2269萬元、-2173萬元，降幅為42.48%和196%。公司紙凹機(jī)毛利率由2010年的46.92%、降到2013年的30.62%，塑凹機(jī)的毛利率由2012年的30.48%降到2013年的23.31%，2014年6月30日，應(yīng)收賬款12788.46萬元，占營收比為102.3%，松德股份的發(fā)展已陷入困境。

涉足機(jī)器人產(chǎn)業(yè)迎接激烈市場競爭

在腹背受敵的情況下，松德股份亟須尋求新的利益增長點(diǎn)來續(xù)命。19日，公司發(fā)布定增公告，擬以12.11元/股，合計(jì)增發(fā)6028.08萬股，同時(shí)，公司擬以定增方式向公司實(shí)際控制人之一的郭景松或其控制的企業(yè)發(fā)行2188.27萬股募集配套資金，計(jì)9.8億元收購大宇精雕100%股權(quán)。大宇精雕承諾，未來三年凈利潤分別為8390萬元、10810萬元及12000萬元。本次并購若順利實(shí)施，松德股份未來業(yè)績將實(shí)現(xiàn)飛躍。

據(jù)悉，大宇精雕主要從事自動(dòng)化、智能專用設(shè)備和機(jī)器人自動(dòng)化生產(chǎn)線的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，有突出的自動(dòng)化、智能化裝備技術(shù)應(yīng)用優(yōu)勢。產(chǎn)品主要用于消費(fèi)電子類產(chǎn)品制造過程中金屬及非金屬材料的精密加工及表面處理。大宇精雕目前已與多個(gè)國內(nèi)知名企業(yè)構(gòu)建良好合作關(guān)系，包括信利光電、超聲技術(shù)、安徽方興科技股份有限公司、合力泰、蕪湖長信科技股份有限公司、深圳萊寶高科技股份有限公司等優(yōu)質(zhì)客戶，這些客戶中不乏蘋果、三星產(chǎn)業(yè)鏈中的供應(yīng)商，公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)、快速的增長。大宇精雕目前玻璃精雕機(jī)已經(jīng)發(fā)展到機(jī)器人自動(dòng)化生產(chǎn)線階段，其他產(chǎn)品未來也將逐步向機(jī)器人自動(dòng)化方向發(fā)展，收購大宇精雕將提升松德股份產(chǎn)品自動(dòng)化、智能化水平。

大宇精雕所處細(xì)分行業(yè)的地位如何？市場占有率情況怎樣？競爭對(duì)手有哪些？增發(fā)預(yù)案顯示：除大宇精雕外，規(guī)模較大的可比公司有北京精雕科技有限公司、蘇州恒遠(yuǎn)精密數(shù)控設(shè)備有限公司、江門佳鐵自動(dòng)化有限公司等。

相關(guān)官網(wǎng)雖然沒有顯示恒遠(yuǎn)數(shù)控、廣東江門佳鐵自動(dòng)化公司、大量科技股份有限公司的產(chǎn)能數(shù)據(jù)，但記者聯(lián)系到北京精雕一位職員后了解到，該公司具備設(shè)計(jì)年產(chǎn)1萬臺(tái)精雕機(jī)的產(chǎn)能，其中玻璃精雕機(jī)產(chǎn)能約有3000臺(tái)左右。而大宇精雕2013年產(chǎn)量是1008臺(tái)，因此，大宇精雕的規(guī)模優(yōu)勢還有待增強(qiáng)，而對(duì)于產(chǎn)品性能及客戶情況，該公司也表示自己并亞于大宇精雕。

目前A股市場涉足機(jī)器人的公司有40余家，各類游資看好設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來的投資機(jī)會(huì)，紛紛接捧炒作，但從行業(yè)整體發(fā)展格局來看，國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人市場大多仍被國外廠商占據(jù)，份額達(dá)到90%以上，僅發(fā)那科、安川、庫卡、ABB四家外資品牌就占據(jù)了約50%以上的市場份額，處于寡頭壟斷階段，國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人市場尚處于競爭初期，業(yè)內(nèi)公司大多集中于系統(tǒng)集成等后加工領(lǐng)域，與外資企業(yè)上萬臺(tái)的銷售規(guī)模形成明顯差距。

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