各家企業(yè)加大了營銷力度，這導致其費用高企，盈利受到影響。恒安國際（01044.HK）、維達國際（03331.HK）、中順潔柔(002511,股吧)（002511.SZ）這幾家生活用紙行業(yè)第一梯隊的上市公司近日公布的2013年業(yè)績低于市場預期。

    項目延期

    恒安國際一名高管近日在業(yè)績發(fā)布會上表示，去年競爭對手維達獲歐洲最大個人護理品牌愛生雅的增持并不可怕，反而是“很多很多廠家才令人頭痛”。恒安國際因此已將原定今明兩年擴大48萬噸紙巾產(chǎn)能的計劃調整期限到2016年上半年。

    生活用紙項目被推遲的現(xiàn)象從2012年就已出現(xiàn)，尤其是一些新進入的企業(yè)。

    撫順礦業(yè)集團下的琥珀紙業(yè)1臺年產(chǎn)6萬噸紙機在2011年投產(chǎn)，但是2012年并未達產(chǎn)；而福建歌芬在2010年初簽訂的美卓年產(chǎn)6萬噸衛(wèi)生紙機，項目一再延遲，原本在去年9月投產(chǎn)，但目前仍未投產(chǎn)。

    “盡管這些企業(yè)的延遲會有各自具體的因素，但階段性產(chǎn)能過剩、市場競爭激烈早已是不爭的事實。”張玉蘭對《第一財經(jīng)日報》記者表示。

    以單條紙機能力達6萬噸/年的新項目情況來看，2012年原計劃投產(chǎn)14條衛(wèi)生紙機，實際投產(chǎn)12條，2013年計劃投產(chǎn)5條，實際投產(chǎn)3條——2013年投產(chǎn)及宣布要投產(chǎn)的產(chǎn)能是135萬噸，但實際上不到80萬噸。

    張玉蘭說，2014年及之后已經(jīng)宣布要投產(chǎn)的產(chǎn)能約333萬噸，實際接近400萬噸，但按照7%的消費量自然增長量，遠低于產(chǎn)能的增長速度，預計2014年之后會有更多的項目延期。

    作為生活用紙行業(yè)第一梯隊的四家企業(yè)，到2015年，恒安集團規(guī)劃產(chǎn)能達到138萬噸/年，金紅葉達到225萬噸/年，維達規(guī)劃達到100萬噸/年，中順潔柔規(guī)劃2016年達到100萬噸/年。張玉蘭認為，這些企業(yè)的項目或將有延期的情況出現(xiàn)。

    張玉蘭透露，銀鴿紙業(yè)的2臺年產(chǎn)6萬噸紙機在2012年投產(chǎn)，目前總產(chǎn)能15萬噸，以銷售原紙為主，運營情況不理想。而晨鳴紙業(yè)(000488,股吧)（000488.SZ）在2010年底投產(chǎn)的山東生活用紙項目也在很長時間內未能帶來盈利，與此同時，晨鳴還規(guī)劃在湛江、南昌、吉林再投資18萬噸產(chǎn)能。

    相對造紙行業(yè)的周期性而言，生活用紙作為一個細分行業(yè)，具有較強的剛性需求，連年持續(xù)增長，同時卻吸引了更多的外行業(yè)企業(yè)和資本涌入。“2012年產(chǎn)量、銷量、消費量的增長率僅為7%，但產(chǎn)能增幅卻達到14.5%，這是生活用紙行業(yè)有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的20年來，首次出現(xiàn)這樣的情況。”張玉蘭說，一些項目延遲就是生活用紙行業(yè)階段性產(chǎn)能過剩的表現(xiàn)。