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瑞銀：造紙業(yè)原材料壓力趨緩 子行業(yè)景氣度分化
2011-09-08 11:29 來源：華爾街日報(bào) 責(zé)編：張招偉
- 摘要：
- 瑞銀證券今天發(fā)布研究報(bào)告，表示中國造紙業(yè)景氣度有所分化，原材料壓力趨緩。
【CPP114】訊：瑞銀證券今天發(fā)布研究報(bào)告，表示中國造紙業(yè)景氣度有所分化，原材料壓力趨緩。
瑞銀表示，今明兩年造紙業(yè)景氣度由供給面決定。白卡紙和新聞紙有望受益于供給緊縮，其余紙品的景氣度排序分別為箱板紙/瓦楞紙、文化紙和銅版紙。
在原材料方面，瑞銀認(rèn)為上半年堅(jiān)挺的漿價(jià)是受到非常態(tài)購買以及溶解漿因素的推升，而基本面的支撐偏弱，全球紙品需求不旺。木漿整體供應(yīng)不緊張，同時(shí)部分一體化生產(chǎn)商轉(zhuǎn)產(chǎn)木漿，2012年下半年新建產(chǎn)能將加速投放。因此綜合來看，瑞銀認(rèn)為2012年年均漿價(jià)將低于2011年。
此外，瑞銀表示人民幣升值加速將成為造紙板塊催化劑。
在個(gè)股標(biāo)的方面，瑞銀給予太陽紙業(yè)和博匯紙業(yè)“買入”評級，目標(biāo)價(jià)分別為12.37元和8.46元。前者因自制漿比例較低而受益于漿價(jià)下行，后者則受益于白卡紙景氣度彈性較高。
瑞銀表示，今明兩年造紙業(yè)景氣度由供給面決定。白卡紙和新聞紙有望受益于供給緊縮，其余紙品的景氣度排序分別為箱板紙/瓦楞紙、文化紙和銅版紙。
在原材料方面，瑞銀認(rèn)為上半年堅(jiān)挺的漿價(jià)是受到非常態(tài)購買以及溶解漿因素的推升，而基本面的支撐偏弱，全球紙品需求不旺。木漿整體供應(yīng)不緊張，同時(shí)部分一體化生產(chǎn)商轉(zhuǎn)產(chǎn)木漿，2012年下半年新建產(chǎn)能將加速投放。因此綜合來看，瑞銀認(rèn)為2012年年均漿價(jià)將低于2011年。
此外，瑞銀表示人民幣升值加速將成為造紙板塊催化劑。
在個(gè)股標(biāo)的方面，瑞銀給予太陽紙業(yè)和博匯紙業(yè)“買入”評級，目標(biāo)價(jià)分別為12.37元和8.46元。前者因自制漿比例較低而受益于漿價(jià)下行，后者則受益于白卡紙景氣度彈性較高。
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